Спрос производителей на заимствования


Одним из основных показателей, определяющих величину товарного предложения в экономике, является показатель валового внутреннего продукта (ВВП)27. Устойчивое снижение ВВП сигнализирует о чрезмерно жесткой кредитно-денежной политике, при которой заниженный платежеспособный спрос не позволяет предприятию реализовать производимую им продукцию (см.
рис. 4).
Эффективность кредитно-денежной политики государства характеризуют показатели структуры и динамики денежной массы в обращении, больше известные как денежные агрегаты (М0, М1 и т.д.). Изменение денежной массы в обращении вызывает дисбаланс платежеспособного спроса и предложения товаров и услуг, что вызывает неминуемый рост инфляции, выражающемся в росте индекса цен (см. рис. 4). В свою очередь, рост цен подстегивает инфляционные ожидания, что приводит к падению курса национальной валюты.
В условиях инфляционных ожиданий растет стоимость заимствований, а также спрос на твердую валюту, что вынуждает Центральный банк повышать учетную ставку и тратить накопленные золотовалютные резервы для подержания курса национальной валюты. Повышение учетной ставки, в свою очередь, ведет к сужению платежеспособного спроса населения.
Таким образом, налицо тесная взаимосвязь макроэкономических показателей влияющих,
на равновесие экономической системы в части предложения товаров и услуг и платежеспособного спроса. Существующая взаимосвязь между некоторыми из рассмотренных показателей проиллюстрирована на рисунке 5.















Рис.5 Динамика объема промышленной продукции, индекса потребительских цен и объема наличных денег (М0) в России в 2000 году Рисунок 5 показывает, одну из возможных взаимозависимостей между объемом наличной денежной массы (агрегат М0), обеспечивающей реальный товарооборот, темпами производства промышленной продукции и индекса потребительских цен.



27 Подробный перечень макроэкономических показателей, исследуемых при проведении фундаментального анализа, порядок их расчета и источники получения информации, приведен в приложении 1.





Структура фундаментального анализа эмитентов 8

     Содержание      Назад      Вперед