Значительные потоки финансового капитала, направляемые сегодня на развивающиеся рынки, являются в большинстве своем портфельными и способны оказать как позитивное, так и негативное влияние на экономику этих стран. Не все они имеют форму займов и кредитов, но и будучи краткосрочными притоками капитала в форме инвестиций в акции вызывают проблемы, сходные с теми, что возникли в период кризиса 1997-1998 годов в Юго-Восточной Азии и в России. Эти проблемы проявляются в неэффективности инвестиций, быстрых приливах и отливах капиталов в условиях сравнительно небольших открытых экономик, не готовых еще использовать современные финансовые инструменты в собственных интересах. Отраслевые факторы Переходя от анализа макроэкономических факторов к отраслевому анализу, государство-инвестор ставит перед собой задачу выявить наиболее перспективные отрасли, способные эффективно функционировать в условиях заданной макроэкономической среды. Основная задача отраслевого анализа . определение степени инвестиционной привлекательности отраслей, продукция которых имеет конкурентные преимущества и способна завоевать рыночную нишу в будущем, либо уже пользуется повышенным спросом, что обеспечит стратегическому инвестору будущие денежные поступления43. Отраслевой анализ важен также для оценки конкурентоспособности окружающей среды, в которой работает компания-эмитент. Основные направления анализа отраслевых факторов: 1. Конкуренция. 2. Текущая цикличность (подверженность влиянию внешних факторов). 3. Этап жизненного цикла и состояние отрасли. На первом этапе государству-инвестору необходимо изучить рыночные свойства продуктов или услуг, предлагаемых исследуемой отраслью, а также выявить другие отрасли экономики, которые производят аналогичные или дополняющие друг другавиды продукции. 43 Суверов С. Фундаментальный анализ на российском рынке. Обобщение опыта//Рынок ценных бумаг. . 1999. - №17. - С. 21 
|